1/07/2010 ¿ Es que ya nos hemos salido del Euro ?

1 de julio de 2010 por jmr1280

Pues eso es lo que parece, 1 euro de capital en España no tiene el mismo valor que 1 euro de capital en Francia, sera por aquello de que el capital es un pasivo, una deuda y la sobreprima que hay que descontar por comprar un activo domiciliado ( que no otra cosa, el activo puede estar fuera)en España es demencial. Un ejemplo:

 Realia tiene dos participadas en Francia que cotizan. En una tiene el 84.2% directamente, y en la otra indirectamente el 82%. En estos momentos la participacion de Realia en ambas empresas capitaliza; 501 Mns. de euros.

 Estas empresas suponen el 42% de las rentas por alquiler que obtiene Realia. El otro 58% de rentas las obtiene en España. Ademas Realia posee el negocio de promocion en funcionamiento y le proporciono el 43% de los ingresos en el primer trimestre.

 Para simplificar y por una regla de tres:

Los activos que generan 26.4% de los ingresos de Realia cotizan en Paris a 501 Mns. de euros, lo que supone unos ingresos/capital del 3.6%, nada descabelladocon los tipos de interes actuales.

Todos los activos de Realia, que ademas de los que generan ese 26%,estan los que generan  el 74% de sus ingresos restantes cotizan en España a 399 Mns.

 Estando los activos tanto franceses como españoles homogeneizados en su NAV, el unico criterio aplicable seria el de riesgo pais de España con respecto a Francia. ¿ Pero de que riesgo pais estamos hablando ? Cuantifiquemoslo:

Si el 26% de algo vale 501Mns. en Paris, el 100% valdria 1.926 Mns, en Paris. Y en Madrid en estos momentos cotiza a 399 Mns.

 ¿ Nuestro riesgo pais es del 568% con respecto a Francia ?

 ¿ Si volvieramos a la peseta cotizariamos a 942 pesetas por euro ?

 ¿ Si Realia cotizara solo en Paris estaria a 6.95 euros por accion ( 1.926Mns.Cap / 277Mns.acciones)?

 
  ¿ Verdad que no ? , Pues o bien las tres premisas son ciertas ,o  bien la cotizacion de Realia en Madrid es una aberracion. Elijan.

Goldman Sachs era quien tenia las prestadas en Realia

30 de junio de 2010 por jmr1280

 Por primera vez, un desliz ha puesto en evidencia quien y como juega con las prestadas en las pequeñas y medianas empresas del continuo. El desliz aparece en la comunicacion de la CNMV:
http://www.cnmv.es/Portal/verDoc.axd?t={e75de38c-d5f0-4055-9240-9ebd67f680ed}

La primera reaccion para arreglar el entuerto ha sido coger al becario de turno para que tergiversase la noticia:
http://www.eleconomista.es/ecotrader-destacados-sp/noticias/2207374/06/10/Realia-Compania-Meridional-de-Inversiones-reduce-su-particpacion-.html

He intentado poner en evidencia la estultez de la noticia agregando uncomentario, y como siempre, no funciona la edicion de comentarios endiarios y revistas, lo transcribo aqui:

Su noticia es totalmente INEXACTA. Si se lee la comunicacion a la CNMV: http://www.cnmv.es/Portal/verDoc.axd?t={e75de38c-d5f0-4055-9240-9ebd67f680ed}

vera que la obligacion de comunicar el descenso de la participacion deCartera se produjo el 29/12/2007 con la entrada en vigor del RD1362/07, con lo cual el descenso efectivo de esa participacion seprodujo en fechas aun anteriores. Si sigue leyendo, vera que eldescenso consistio en un prestamo de acciones a Goldman Sachs, con locual Cartera no ha vendido de facto su participacion, la ha prestado.Si profundiza algo mas averiguara que Cartera compro el 5% de Realia el3/07/2007 asesorada por Goldman Sachs, y en el intervalo del3/07/2007-21/12/2997, es decir en menos de dos meses presto 7.791.122acciones a Goldman. ¿ Sabe usted lo que hace Goldman con las accionesprestadas ?, pues ganar si la accion baja.El 3/07/2007 Realia cerro a6,38. El 19/05/2010, casi tres años despues, tal como aparece en elBoletin de la Bolsa de Madrid, se comunico la cancelacion de esasmismas acciones, un total de 7.353.000, con un cierre de cotizacion de1.50 euros. Calcule las ganacias.

En toda esta operacion ha habido una irregularidad . La obligacion decomunicar tal como consta en el documento de la CNMV se produjo el20/12/2007, SIN EMBARGO LA COMUNICACION SE HA EFECTUAD0 EL 4/06/2010,LO QUE CONSTITUYE CLARO MOTIVO DE SANCION POR PARTE DE LA CNMV, y claromotivo de investigacion por parte del consejo de administracion deRealia.

Noticia relacionada:
http://www.intereconomia.com/blog/blog-los-etf/lo-goldman-sachs-ya-colmo

Para seguimiento en tiempo real de la accion:
http://servicios.invertia.com/foros/foros.asp?idtel=RV011REALIA&tipobusqueda=3&strbuscar=RLIA

Una Fusion Atractiva: SIIC de Paris – Fonçiere INEA

24 de junio de 2010 por jmr1280


Los acuerdos de la junta han dejado la opcion de hacer una fusion conotra empresa instrumentada por una ampliacion sin derecho preferentecon aportacion de activos o acciones.

Los motivos de esta operacion son disminuir el % de Realia del 84.26 al 60%.

Supongamos una fusion con una empresa cotizada que tiene las magnitudesexactas para ser el equivalente al 25% de SIIC de Paris, y que ademaspresenta beneficios recurrentes, en el mismo sector de oficinas, tieneun accionariado diversificado y de calidad… Estas caracteristicas laspresenta Fonçiere INEA : http://www.euronext.com/trader/companyprofile/companyprofilev2-18661-EN-FR0010341032.html?selectedMep=1

Fonçiere INEA tiene el mismo ratio Assets/ capitalizacion = 2.19 queSIIC, lo que indica que ambas descuentan en su precio los mismoscriterios, no esta una empresa sobrevalorada o subvalorada con respectoa la otra.

El 25% de capitalizacion de SIIC se corresponde aproximadamente a lacapitalizacion total de Fonçiere, unos 120 Mns. Los Assets( Activos )tambien tienen una relacion del 25%, y ademas su calidad de resultadoses superior a la de SIIC, con lo cual la fusion seria muy positivaindirectamente para Realia.

La fusion tendria la siguiente ventaja frente a la venta para Realia:

Mientras que a la capitalizacion actual la participacion de Realia enSIIC pasaria con la venta del 25% de 391Mns a 275 Mns., con la fusionpasaria de 391 a 344 Mns. Bien es verdad que la venta podria generarunas entradas de 120 Millones, pero no creo que INEA estuvieradispuesta a adquirila y ademas ese dinero iria a parar al pago delprestamo sindicado, con lo cual en vistas al futuro de Realia esindicada la fusion.

Esperemos noticias. Segun el presidente Ignacio Bayon, estan al caer.

Estudio sobre La Corporacion Industrial Caja Madrid-Bancaja

16 de junio de 2010 por jmr1280

La fusion CMD-Bancaja con la obtencion de ficha bancaria y posterior salida a Bolsa va a crear un gigante que competira directamente con BBVA y Santander, con privilegios añadidos si gana las proximas elecciones el PP. Posteriormente se derivara la salida a Bolsa de la Corporacion Industrial segun el modelo de Criteria.

 Voy a hacer una aproximacion de lo que podria ser La Corporacion teniendo en cuenta que solo dispongo los datos de las empresas cotizadas. Voy a coger el Valor Patrimonial Neto a 31/12/2009 de cada empresa que figura en la CNMV.

Participacion     Empresa       VPN de la participacion     Ponderacion Patrimonial Corporacion
 
      5.74%       Iberdrola               1.666 Mns.                     39.0%
    14.98%       Mapfre                  1.062 Mns.                     24.9%
    38.00%       B.Valencia                517 Mns.                     12.2%
    22.90%       Iberia                        355 Mns.                      8.3%
    27.65%       Realia                        214 Mns.                     5.0%
    20.00%       Indra                         186 Mns.                     4.3%
    15.70%       NHH                         185 Mns.                     4.3%
      5.00%       Enagas                         79Mns.                      1,8%

Esto comienza a ponerse interesante. La cotizacion de la corporacion funcionara como un indice a la que cada empresa aportara segun su ponderacion, y de alguna manera hara tabla rasa progresivamente con las desviaciones que ahora tienen las cotizaciones con respecto a sus valores patrimoniales netos y a como vayan progresando estos con la aparicion de resultados. Veamos cuales son esas desviaciones:

Empresa      VPN por accion    Cotizacion      Desviacion cotizacion sobre VPN en%

Iberdrola           5.52e.               5.23e.                          -5%
Mapfre              2.42e.               2.29e.                          -5%
B.Valencia         2.82e.               3.85e.                        +26%
Iberia                1.62e.                2.48e.                        +53%
Realia                2.79e.               1.53e.                        -45%
Indra                 5.67e.              14.15e.                     +149%
NHH                4.79e.                 2.72e.                       -43%
Enagas              6.62e.               14.10e.                     +112%
                                             
                                                Media desviacion.           30%

Mientras que las dos empresas que mas ponderan, Iberdrola y Mapfre cotizan con respecto a su VPN, en el resto observamos desviaciones , por diferentes motivos, que tenderan a corregirse. Lo que esta subvalorado caso de NHH y Realia tenderan a ir a su justiprecio a menos que presenten perdidas abultadas en el/los proximos trimestres. Las que estan muy sobrevaloradas tendran que justificar mas seriamente esa sobrevaloracion. Ademas, es mas que probable que se intente colocar  la OPV justificando el mayor precio posible pagable, para asi vender un descuento  que no sera tal, con lo que sera logico que lo que esta demasiado barato deje de estarlo, y las que mas ponderan pasen a desviaciones positivas.

 Asi que por el mero hecho de la creacion de la corporacion ya podemos tomar decisiones de inversion:

 Iberdrola y Mapfre tenderan a ir a una cotizacion que pase desde el -5 actual a un mas +10 como minimo, matizado por la marcha del Ibex. Las principales beneficiadas seran Realia, que no presentara perdidas en lo que queda de año  y NHH si consigue poner sus cuentas en positivo.
      

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Breve cronica del Prestamo de Acciones en Realia

19 de mayo de 2010 por jmr1280

Hoy 19/ 05/2010 en el Boletin de la Bolsa de Madrid se comunica la cancelacion de 7.353.200 acciones prestadas, quedando un saldo vivo residual de tan solo 334.454 acciones.

Esta es una noticia bursatilmente importante para esta empresa. Con una pequeña cronica de la historia del prestamo de acciones en la empresa se vera el porque:

El primer dia queRealia cotizo en Bolsa ,el 7/06/2007, se constituyeron prestamos por 34.5 mns. de acciones y quedo un saldo vivo de 27 Mns. Al dia siguiente, el saldo llego a  49Mns, UN MAXIMO HISTORICO, en un maximo de precios, a los tres dias de salir a cotizar en el mercado.
 ¿ Quienes podian  prestar  cantidad  tan importante de acciones ?

Al cabo de un mes la situacion se estabilizo, el 4/07/2007 las prestadas eran 19 Mns., de las cuales las ” represtadas ” eran las 7.496.000 que mas o menos han llegado hasta esta semana del 2010, asi :

el 4/01/ 2008 el saldo era 11.062.000
el 4/01/ 2009                   18.350.000
el 4/01/ 2010                     6.063.000


 - Hay un dato importante con el cierre de ayer de 7.353.200 prestadas :

Hasta el 4/05 el nº de prestadas era 6.147.408, el 5/05 alguien abrio1.613.450 nuevas, al cerrar hoy de golpe 7.3 Mns.,significa que quien abrio ese 1.6 Mns tenia tambien gran parte de los 6 Mns. que estaban abiertas el dia 4/05. El dia 4 la cotizacion estuvo entre 1,80 y 1.73 y ayer cerro a 1.49.

La noticia del cierre de prestadas me parece muy significativa. Esa posicion estaba abierta con sus mas o menos ,desde el 4/07/2007 con una cotizacion a 6.50 euros, al mes de la salida al mercado de Realia, en el techo de la cotizacion. Y se cierra ahora a 1.50 en un posible suelo.
La cantidad de acciones no llega al 3% y por tanto no se puede establecer de quien es, pero si se puede hacer una aproximacion:

Si a los 3 dias de cotizar el saldo es de 45 Mns, con aperturas en un dia de 34 Mns de acciones, solo hay dos accionistas capaces de prestar esas cantidades en un dia. La jugada de prestadas viene desde la empresa, cerrandose al cabo de un mes. Visto que la “cultura financiera” de la empresa permite este tipo de licencias y dado que es necesario un cierto tipo de “informacion” para abordar este tipo de operaciones, y dado que buscando la indetectabilidad de la operativa la cantidad a manejar debe estar lo mas proxima al 3% del capital sin sobrepasarlo, se explica la constancia en la cifra de los 7 Mns. de acciones, en las cifras de algunas participaciones, incluso en ciertos momentos en los de la autocartera, que alguna utilidad ha de tener. Asi es curioso lo siguiente:

FCC tiene un 30,023% de los cuales un 2,819% en forma indirecta. Ese 2,819% se desglosa:

1.Corporacion Financiera Hispanica 0,401% = 1.137.241 acc.
2.Asesoria Financiera y de Gestion 2,81% = 6.706.951 acc.

Total 7.844.192 acciones.

En este caso una operacion con prestadas seria entendible como una forma de cobertura del resto de participacion accionarial.

Incluso  Noriega S.A. de la familia Sanchez Ramade, cuando compro su 5% en Realia asesorada por Goldman Sachs desgloso la titularidad de su participacion, teniendo en forma indirecta 7.788.077 acciones ( lacifra).

La autocartera durantegran parte de estos dos años ha estado constituida por 6.824.846 acciones.

Sea como sea y para no alargarme mas,simplemente calificar como ” muy buena noticia” ese cierre de prestadas, que ademas de hablarnos de las bondades del precio de la accion nos dice que el momento tambien es el adecuado.

Compre por 1763 euros y pague solo 1000

15 de mayo de 2010 por jmr1280

 ¿¿ Como ??  ,  ¿¿ Eso se puede hacer ??

 -  Eso se puede hacer si usted compra algo que tiene un VALOR de 1763 euros y un precio de 1000.

 Pero eso del Valor es algo muy relativo, una cosa vale lo que se paga por ello.

 - Si hablamos con rigor no es asi. El Valor es un concepto contable y con identidad juridica. En este caso le estoy hablando de una accion de una empresa cotizada que tiene un Valor  Patrimonial Neto  ( es decir el valor de sus activos descontadas todas las deudas, impuestos y gastos de liquidacion) de 2,80 euros. De hecho ese Valor es mas objetivo si cabe porque ha sido un grupo de 9 bancos el que ha determinado en su propio interes, que no en el de la empresa, ya se sabe como son los bancos, que es eso lo que realmente vale la empresa, 2.80 euros por accion.       El Precio es otra cosa, es lo que se paga en un momento determinado por una cosa. El precio fluctua con el tiempo en funcion de cosas que son ajenas a la propia cosa que se compra, es algo independiente del Valor de la cosa.   He hecho un pequeño estudio del Valor de esta empresa desde el 2005.  Otra cosa es el precio que se ha pagado por ese valor, que empezo a cotizar en el 2007, y que ha variado mucho en estos dos años, pasando de pagarse mucho a no pagarse nada.   El valor se llama Realia  y cotiza en la Bolsa española:

 Valor Patrimonial Neto de Realia ( NAV )
Año 2005 = 719  Mns.
Año 2006 = 887  Mns.
Año 2007 = 979  Mns.
Año 2008 = 835  Mns.
Año 2009 = 776  Mns.

A lo largo de estos años el NAV de la compañia ha fluctuado en un rango de un 30%.

Cuando la compañia generaba altas cifras de ingresos y grandes beneficios, su endeudamiento se incrementaba en la misma medida, y sobre todo, no habian provisiones por depreciacion de activos sino alcontrario, el aumento de la valoracion de los activos añadia beneficios.Sin embargo el valor patrimonial neto ha permanecido relativamente constante. Con lo cual podemos inducir que el Precio de la cotizacion No refleja el ” Valor Neto de la Empresa” ,sino “espectativas”, cifras de negocio y cifras de beneficio.

Asi, en el 2007 con un NAV de 979 Mns cotizaba a 6,50 e.por accion loque da 1800 Mns de capitalizacion para toda la empresa. Es decir, el que compraba Realia pagaba el doble de lo que valia la empresa,y tenia sus razones para hacerlo, pero el tiempo demostro que compraba caro, lo que era EVIDENTE en terminos de NAV

Ahora con un NAV de 776 Mns cotiza a 1.60e., 440 Mns de capitalizacion.Quien compra ahora, con cada 1000 euros de inversion esta comprando algo que vale 1763 euros.El vendedor tiene sus razones para hacerlo, falta de espectativas,crisis, pero el tiempo probablemente demostrara que vende barato, lo que es EVIDENTE en terminos de NAV.

 Atencion a esos 2.80 euros por accion que vale Realia para los Bancos. Cualquier operacion establecida sobre la empresa a ese cambio supondria una desprovision que mejoraria en 100 Mns. las cuentas brutas tanto de FCC como de Caja Madrid.

 Puede seguir la cotizacion de Realia en:
http://www.invertia.com/empresas/empresa.asp?idtel=RV011REALIA

 Y mis comentarios sobre el dia a dia de la cotizacion en:
http://servicios.invertia.com/foros/foros.asp?idtel=RV011REALIA

 Para otros articulos sobre la compañia puede consultar en este blog.
 

Fuente datos:

http://www.realia.es/bolsa/Finanzas.asp?idMenu=16&doc=1&IdPadre=209&Nivel=1&Menu_Orden2=2&Menu_Padre=16

La semana en Realia

7 de mayo de 2010 por jmr1280

 Hemos asistido a una semana en que toda la atencion se ha centrado en una “crisis de los mercados” que los ha recorrido a  todos empezando por Grecia , Portugal, España, China y finalmente USA. En un contexto asi, la informacion sobre cualquier empresa es irrelevante, su comportamiento bursatil sera mejor o peor en relacion a un indice o sector de referencia, pero en terminos absolutos es casi imposible que sea positivo.  Los apuntes de la semana….:

 1.  Ha habido un hecho novedoso : por primera vez  desde Enero del 2009, la cotizacion se ha correlacionado con el Ibex, moviendose en la misma direccion y en las mismas proporciones. Gran parte del papel especulativo que entro desde el 23/03 se ha salido, con el hundimiento de los mercados, y en su mayoria ha sido comprado por MVR bi.  Este despacho que forma parte de la orbita de Bankinter y de todo el grupo Santander,lleva toda la semana comprando en oculto y aprovechando las crisis bursatil utiliza otros despachos del grupo para aleccionar a los accionistas que tengan dudas, normales en este escenario, a que vendan, ya sea  autovendiendo agresivamente a la posicion que en oculto tiene de dinero por otro despacho del grupo o poniendo barreras de papel para que le sirvan., bajando el precio preferiblemente Es curiosa la  prisa que tiene por ejecutar su orden, ¿ tan grande es, quiza 1465.000 titulos ?. Hasta ahora lo ha tenido facil.
 Una noticia en principio grave en este entorno bursatil , la abertura de un prestamo por 1.465.000 acciones, puede que no lo sea tanto, por el hecho de que en el primer dia se cerraron 150.000, porque de momento nadie ha vendido a mercado acciones que no haya comprado antes, y dependiendo de lo que diga el boletin de Bolsa Madrid del dia 7/05, aun no aparecido, quiza lo que aparentemente es una mala noticia, sea todo lo contrario.

2. El caso es que el escenario de inversion  aun continua vigente aunque las probabilidades de que se den han disminuido, como han disminuido las de cualquier proyecto de inversion en nuestra Bolsa para este 2010. Contemplo dos escenarios posibles para esta accion, y la semana que viene sera crucial para vislumbrar cual es el que esta por venir:

   Por una lado nuestro indice esta muy cercano o ya ha llegado hoy a un punto en el que es probable que se de un buen rebote. Por otro lado Realia publicara resultados la semana que viene , ya tiene anunciada la junta para principios de Junio, con la fecha 24/25 de Mayo como importante para el caso de que se presente a aprobacion en junta cualquier operacion corporativa diseñada por un mayoritario.    Hoy FCC ha presentado resultados y no ha habido ningun comentario ,ni declaracion , ni entrevista por parte de la empresa sobre ellos, tal como si  paso con los del 2009. Quiza aparezcan mañana Sabado, y ahi se escape un adelanto sobre los de Realia. El que ha cubierto enseguida la noticia  de FCC es Citybank en USA,y este despacho, perteneciendo a quien pertenece, jamas hara un comentario que pueda despertar el interes de los inversores USA en todo el grupo FCC, ya sea con la matriz, CPL o Realia. Si los mayoritarios de FCC tuvieran interes en  utilizar la Bolsa como medio de financiacion, deberian cuidar este aspecto y cubrir mejor y con otro despacho alternativo, lo que es su imagen en USA. Mirando los graficos de las tres empresas se hace evidente que no estan pasando un buen momento de relaciones con institucionales. Un poco de empuje en este sentido, no les perjudicaria, seria poner en valor una multinacional , FCC ,que  compite entre las grandes  en el sector de la construccion global.

REPORTAJE :La imagen de Relia en los Mercados Internacionales

2 de mayo de 2010 por jmr1280

 Al parecer ,alguien se intereso en comparar a Realia con otras tres inmobiliarias  europeas en la primera mitad del 2009 . El informe comparado acabo en Reuters Commerce, con fecha Junio del 2009, el informe se vende aqui:

Wright Investors Service Core Report for Realia Business Sa.  A textual review of the financial results of Realia Business Sa. versusCitycon Oyj, Norwegian Property Asa and Mercialys. T… 24 Jun 2009

 Lo que creo que es valioso es que , en un universo mas amplio que el mercado local, donde se mete a Realia erroneamente en el mismo saco que a Afirma, Urbas, Inbesos y otras, en parte por la nula politica de comunicacion de la propia Realia con el minoritario, se Perciba con que otras empresas del sector SI es comparable y comparada , con el inciso añadido de que en el momento en que se hizo, primer semestre del 2009, Realia tenia pendiente su Refinanciacion y que las otras empresas no tenian el componente Promocional tan hipertrofiado como lo tenia, por su ubicacion española, Realia. Es decir Realia esta mejor ahora que cuando se hizo la comparativa.

Creo que lo mejor es que cada lector haga su ” tour ” particular por cada una de las empresas mencionadas, sus webs son:

http://www.citycon.com/?pageid=51&parent0=7&parent1=47

http://www.npro.no/default.asp?V_ITEM_ID=458

http://www.npro.no/default.asp?V_ITEM_ID=441

http://www.mercialys.fr/index.php?page=bourse&article&type_graph=histo

y para ser justo las de Realia:

http://www.siicdeparis.fr/
http://www.realia.es/

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 Por otro lado, la vision internacional a fecha de hoy de Realia, esta mediatizada por informes como el siguiente ,que DIFUNDIDO  por una de las mayores trust de Analisis de Empresas para institucionales del mundo, esta REALIZADO por Interdin, segun consta cuando lo compras:
 

AUERBACH GRAYSON: Realia Business – LOWER FINANCIAL RISK NOT FACTORED IN (Spain)

2010 Estimates – EPS: (0.05) EV/EBITDA: 18.80 Dividend Yield:0.00% Foradditional information please contact the Wes…  29/01/2010

  Hecho por Interdin, que posee la participación accionarial reservada al mercado español de Axes Holding, red internacional de análisis coordinada por el broker estadounidense Auerbach & Grayson.La participación en Axes Holding permite a Interdin acceder a 112 mercados y a 400 analistas independientes especializados en compañías de mediana y baja capitalización así como en mercados emergentes.
 El informe no debe ser muy alentador dada la actuacion que ha tenido Interdin con el valor. De todas maneras su fiabilidad predictiva es nula, como ejemplo  pego dos mas, fijaos en las fechas:

AUERBACH GRAYSON: Realia Business – TRADING AT A STRONG DISCOUNT (Spain)
11-Oct-2007
AUERBACH GRAYSON: Realia Business – TRADING AT EXCESSIVE DISCOUNT (Spain)
21-Mar-2008

 El problema para el minoritario e institucional independiente extranjero interesado en  Realia radica que con el tipo de recomendacion actual de Interdin TODO el Grupo Axe es negativo con respecto a la accion, con lo cual los medios tipo Reuters ( como ya vimos hace diez dias) no pueden difundir mas que malas recomendaciones sobre el valor. En  la gran Banca de Inversion Americana, Inglesa, Alemana , Francesa  o Española que tienen su propio pool de analisis ya empiezan a verse las primeras entradas  como la de UBS y Morgan o Banesto

Un plan maquiavelico (2)

28 de abril de 2010 por jmr1280

Estamos en una Guerra que empezo sus hostilidades en el 2007. Elfin, el control Mundial por el sometimiento de diferentes Estadosdevaluando su moneda o su solvencia. Una Guerra con armas financieras,declarada, regulada, establecida y dirigida por Financieros.

 Es una guerra global con diferentes frentes.. .en estos momentos se esta atacando a Europa y el Euro por Grecia, Portugal y mañana España. Se esta atacando a Rusia y a la area de influencia del Rublo por Ucrania y Kazahastan. Se mantiene el ataque en  el frente sudamericano en Venezuela y Argentina, y no dispongo de mas datos sobre otros posibles frentes en Asia  o Africa.

 Siendo una guerra Financiera se utiliza la conocida peyorativamente como ” Ingenieria Financiera”, que no es mas que la utilizacion de Combinaciones sobre las premisas y articulos que regulan los Codigos de Comercio y de Mercados, que llevan a la posibilidad de una Actuacion en los mercados, que por no explicitada en los diferentes Codigos, ( todas las combinaciones posibles no son desarrollables en un Codigo), permiten actuar en la Alegalidad.  En España hay una frase para definir este tipo de conducta : ” Hecha la Ley, hecha la trampa “.

 Y estas actuaciones transforman a TODOS los mercados en juegos de suma Cero. ( lo que gana uno, lo pierde otro ).Con ello mercados como el bursatil, de deuda publica, etc, cuyo sentido hasta ahora era el de que los emisores de los intrumentos cotizados, ya sea una empresa o un pais, obtuvieran financiacion mediante ( y esto es lo que explica que toda cotizacion suba o baje), la diferencia entre el valor de los activos que respaldan  lo que se vende y el plus  de precio que libremente paga un comprador,( que a su vez logra vender a otro comprador dispuesto a pagar una mayor plus ), se han convertido en mercados que por falta de  “regulacion”, puede darse el fenomeno contrario , que un vendedor vendiendo masivamente una accion o una divisa que no tiene, aun vendiendo a precios muy por debajo del valor  de los activos que respaldan esa accion o divisa, consiga destruir el valor del activo subyacente y en ultimo termino la solvencia del emisor, ya sea una empresa o un pais, porque de hecho, LO QUE ESTA HACIENDO ES CREAR OFERTA FALSA, NO EMITIDA , QUE PUEDE LLEGAR A DUPLICAR  O A CENTUPLICAR SIEMPRE POR EL LADO DE LA OFERTA EL NUMERO DE VALORES QUE REPRESENTAN EL CAPITAL DEL EMISOR, YA SEA UNA EMPRESA O UN PAIS.
 Asi no hay defensa posible.
 En realidad si la hay. Hoy Grecia lo ha hecho, España deberia hacerlo mañana: Suspender por decreto cautelar el prestamo de acciones entre personas juridicas sobre valores de renta variable, renta fija y renta del Estado emitidos por el Reino de España en todos los mercados donde cotizan.  Y aun asi, en parte, parece que las autoridades no hacen nada. En parte hay un problema de jurisdiccion donde no alcanzan el poder de los decretos, vease paraisos fiscales… y en parte porque para los ganadores del Juego, un pago aqui, un pago alla, forma parte de los gastos de la operacion.

 Una anecdota, como ejemplo:

 Cuando empieza el ataque, el dia antes, en el mercado de prestadas que se puede leer en el Boletin de la Bolsa de Madrid, llegan a aparecer cifras de operaciones del calibre de como 350 Mns de B.Santander, o 180 Mns, de Telefonica.   Al dia siguiente, ya de apertura en el mercado de bloques del mercado continuo, que gestiona grandes ordenes empiezas a ver 10 – 12 ordenes de compraventa cada una de por ejemplo 5 Mns. de titulos. Ves quien compra y quien vende. Esas operaciones se suceden a lo largo del dia. Es en el mercado de bloques donde realmente negocia la Bolsa Española. En el mercado continuo  ves al comprador o vendedor del mercado de bloques como maximo vendedor ( se dedica a hundir el precio de la cotizacion, con cantidades ridiculas 1,5 Mns ), con lo cual el mercado continuo es simplemente utilizado para fijar los precios a los que se haran  simultaneamente en el mercado de bloques las operaciones para cerrar prestadas. Ganancias fabulosas. Si hace falta se hecha mano de alguna agencia de calificacion, total trabajan para ellos.   Pues es evidente quien es el despacho que juega mas a este juego en nuestro mercado. Es un despacho britanico.  ¿ Que todas las ordenes son redirigidas desde la City por inversores finales de ultramar que estan durmiendo ?  Muy probable. Pero a mi me parece, por el caso mas visible que hay en nuestra Bolsa, que es un Juego consentido o incluso interesado… ¿que intereses hay detras ?…. eso ya son    ” altas finanzas “…. mas bien ..” Geopoliticofinanzas “.

Un plan maquiavelico (1)

27 de abril de 2010 por jmr1280

 La herramienta de trueque o intercambio economico en las relaciones entre las personas, es el dinero. El dinero es conceptualmente DEUDA emitida por un ente juridicamente autorizado. Ese ente, generalemente un Banco emisor, tiene otorgado ese poder por un ente que juridicamente tiene reconocimiento internacional, un ESTADO. 

 Los Estados  con capacidad de emision de moneda son entes juridicos historicamente jovenes. En si es un concepto ” moderno” ( dos-trescientos años).

 Desde el momento, reciente, en que el dinero no esta respaldado por ningun activo, todo Estado  tiene la libertad de emitir dinero ( que no es mas que Deuda), sin mas limites que la presentacion anual  publica de las Cuentas del Estado.  Desde ese momento historico, el dinero deja de convertirse en un activo, un bien, y se convierte exclusivamente tanto a nivel interno como de relaciones internacionales en un medio de intercambio, de cohesion, de relacion, de comunicacion.

 Cuando las relaciones economicas y sobre todo financieras internacionales tienen como medida de intercambio una ” moneda ” cuyo valor no esta referenciado a ningun activo real, sino a un acuerdo de confianza y aceptacion sobre la solvencia  ( honestidad) de la contraparte, todo puede ir bien si ambas partes son honestas. Pero en realidad todas las relaciones financieras mundiales basandose en un artificio dependen de la honestidad de los participes, y es sumamente vulnerable ya que simplemente se basa en la positividad, en la buena fe.

 Y como el sistema financiero internacional es tan vulnerable, convierte a los Estados emisores de Deuda en entes sumamente vulnerables. Desde que el dinero no es respaldado por ningun activo, es constante el ataque  ” especulativo” a la moneda de diferentes estados. De hecho el ataque no es hacia las monedas, sino hacia los Estados que las emiten. Los resultados…….busquen en las hemerotecas en los ultimos 40 años como paises de una riqueza patrimonial evidentisima, estan sojuzgados , por ya muchos años, por ataques a su moneda….cuyo resultado primero es que como unico recurso solo les financiara el FMI.    Hoy mismo Grecia tiene un CD de 750, pero es que Argentina, un pais riquisimo, que ha sido tradicionalmente atacado por una cuestion geopolitica y   aniliquilado como  Estado, tiene un CD de 800, o Venezuela otro pais con una riqueza  en activos reales, no financieros, per capita sobresalientes, tiene un CD de 785.

La falta de respaldo del dinero por activos ha convertido a la moneda en una ARMA de intervencion geopolitica , mucho mas barata que las guerras o las armas convencionales. Se puede invadir un pais o reducirlo simplemente con un ataque a su moneda o su economia.

Estamos en una Guerra que empezo sus hostilidades en el 2007. El fin, el control Mundial por el sometimiento de diferentes Estados devaluando su moneda o su solvencia. Una Guerra con armas financieras, declarada, regulada, establecida y dirigida por Financieros.